黃金時間·千海金：美聯儲按兵不動 黃金沖關遇阻

時間：2023年11月07日 14:29:02 中財網

　　新華財經北京11月7日電上周，現貨黃金沖高回落，跌幅0.68%，最終收報1992.46美元／盎司。內盤方面，黃金T+D跟隨外盤走勢下滑，跌幅0.80%，收于476.62元／克?？傮w上，避險情緒涌動期逐漸平復疊加市場提前定價美聯儲按兵不動預期，金價迎來短線回調顯得合情合理。后市來看，本輪黃金上漲勢頭有所減弱，此前預期多空雙方圍繞2000美元大關展開博弈已被行情所驗證。預計宏觀面美聯儲將在更長時間保持高利率對金價突破構成壓力，同時屢次沖關受阻令得技術面由多翻空的風險進一步提升。

　　11月2日，美聯儲貨幣政策委員會FOMC會后宣布，將聯邦基金利率的目標區間依然為5.25%—5.5%，與市場預期一致，且這一政策利率繼續保持在二十二年以來高位。這是美聯儲去年3月至今的本輪緊縮周期內首度連續兩次會議未加息，和去年7月以來的前十次會議一樣，本次的利率決策得到FOMC投票委員全票支持。會后，鮑威爾的講話也與其此前在紐約俱樂部的講話內容基本類似——呈現明顯鴿派傾向。目前來看，雖然美聯儲依然保留最后一加的懸念，但大概率更是一種“口不惠而實至”的行為。因此，在我們看來兌現最后一次加息至少在本年度內幾率為零。之所以會一直保留最后一次加息的懸念，是由于美聯儲希望能引導金融市場收緊，從而使美國經濟達到軟著陸的狀態。綜上所述，本輪美聯儲加息周期徹底結束幾成定局。但對于黃金而言，仍需要耐心等待實際利率出現明顯下行趨勢，這才能真正回歸宏觀面利好并有望形成新的中長期看漲趨勢。

　　與以往不同的是，美聯儲本次暫停加息的決議主要是被最近一個月美國長債收益率的飆升所迫。按照美聯儲的表述，就是高度關注美債收益率攀升帶來的金融環境收緊，以及對經濟和通脹可能帶來的影響。實際上，美聯儲與美國財政部正在密切配合，聯手抵御當前金融市場最危險的狀況?？紤]到10年期美債收益率的飆升不僅大幅增加了美國財政部的融資成本，也嚴重威脅著金融市場的安危。美聯儲的應對是暫停加息，而美國財政部的措施則是調整再融資預期。CME美聯儲利率觀察工具顯示，美聯儲12月維持利率在5.25%~5.5%區間不變概率為84.4%，明年1月維持利率不變概率為74.9%，故預計后續美聯儲政策大概率是將利率維持高位更久，用時間慢慢擠壓存量需求，從而起到降低通脹的效果。當然，能否奏效還要看油價未來走勢。

　　綜上所述，美聯儲已將策略轉變為希望市場自發維持貨幣緊縮的環境，故維持高利率更長更持久將會是最佳選擇。短期內，金價或面臨一定的回調空間，下方初步支撐位于20天均線1960美元一線。

　　(作者：陳曉輝，千海金研究團隊)